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Código Asignatura: | 5637 | |
Nº Créditos ECTS: | 5 | |
Tipo: |
Obligatoria
|
|
Duración: | modalidad 12 meses: Semestral | |
Idioma: |
Castellano
|
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Prueba final presencial: | Sí | |
Plan de estudios: | ||
Profesor(es): | ||
Año académico: |
2023-24
|
La valoración de empresas es una rama de la economía financiera válida tanto para la toma de decisiones a nivel corporativo, como para el emprendimiento de pequeños negocios en la economía real.
La valoración de empresas constituye una materia muy atractiva por las implicaciones en la “economía real” que pueden tener, y que va más allá de otras materias de la economía financiera, pero por otro lado, tiene con un gran componente subjetivo difícil de acotar.
El objetivo del curso es aprender las técnicas de valoración más importantes, así como aplicar cada una de ellas en la situación que así se requieran, tratando de minimizar al máximo el componente subjetivo y por lo tanto, disponer de una poderosa herramienta en la toma de decisiones.
Tanto el Plan General Contable de 2007 como las Normas Internacionales de Información Financiera (IFRS), otorgan una creciente importancia a la valoración de activos a mercado. Por lo tanto, la correcta valoración de empresas nos facilita la interpretación correcta de balances en grupos consolidados en el análisis estático de unos EEFF. Por otra parte, el análisis de proyectos de inversión nos permitiría conocer las implicaciones contables, fiscales y de rentabilidad que supondría en los EEFF de la compañía auditada el acometer tales proyectos de inversión.
Antes de matricular la asignatura, verifique los posibles requisitos que pueda tener dentro de su plan. Esta información la encontrará en la pestaña "Plan de estudios" del plan correspondiente.
Las competencias generales del Módulo Otras Materias Contables al que pertenece esta asignatura son:
Las competencias transversales previstas en el plan de estudio para el Módulo Otras Materias Contables al que pertenece esta asignatura son:
La metodología adoptada en esta asignatura para el aprendizaje y evaluación de sus contenidos se encuentra adaptada al modelo de formación continuada y a distancia de la UDIMA. Los conocimientos de la asignatura se adquieren a través del estudio razonado de todas las unidades didácticas del manual, así como del material didáctico complementario que se ponga a disposición de los estudiantes en el aula virtual. Además, se complementa con la acción tutorial, que incluye asesoramiento personalizado, intercambio de impresiones en los debates habilitados en foros y demás recursos y medios que ofrecen las nuevas tecnologías de la información y la comunicación. Por otra parte, el aprendizaje también se apoya en la realización de las actividades previstas en el aula virtual, y que vienen recogidas en el apartado “Contenidos y programación”.
Para ampliar esta información, se recomienda consultar la pestaña “Metodología y exámenes” de la titulación.
La dedicación requerida para esta asignatura de 5 créditos ECTS es de 125 horas, que se encuentran distribuidas de la siguiente manera:
El profesor aporta un seguimiento individualizado de la actividad del estudiante para asegurar las mejores condiciones de aprendizaje mediante la tutorización a través de las herramientas de la plataforma educativa y/o de las tutorías telefónicas. En estas tutorías los estudiantes pueden consultar a los profesores las dudas acerca de la materia estudiada.
Para el desarrollo del aprendizaje teórico de la asignatura se ha seleccionado el siguiente manual, a partir del cual se estudiarán las unidades didácticas que se corresponden con la descripción de los contenidos de la asignatura:
Manual de la asignatura:
Díaz García, J. (2021). Valoración de Empresas. Ed.: CEF.-Además, se recomienda la siguiente bibliografía de consulta voluntaria:
Fernández, P. (2019). Valoración de empresas y sensatez. Disponible en SSRN.
Damodaran, A. (2021). El pequeño libro de la Valoración de Empresas. Ed.: Deusto.
Mascareñas, J. (2019). Fusiones, adquisiciones y valoración de empresas. Ed.: del Economista.
Roux, F. (2020). Valoración de Empresas: Herramientas básicas. Ed.: Pirámide.
Finalmente, el profesor podrá poner a disposición del estudiante cualquier otro material complementario voluntario al hilo de las unidades didácticas o en una carpeta de material complementario.
SEMANAS (*) | UNIDADES DIDÁCTICAS | ACTIVIDADES DIDÁCTICAS |
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Semana 1 | Temas 1 y 2. Presentación de los diferentes métodos de valoración. Análisis de estados financieros 1.1 Principios básicos de la valoración de empresas 2.2 Descripción de los métodos de valoración de empresas 2.3 Análisis de estados financieros: Balance, Cuenta de Pérdidas y ganancias y Estado de Flujos de efectivo 2.4 Cálculo de ratios financieros |
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Semana 2 | Tema 3. Valoración basada en el valor de los activos 3.1 Métodos basados en el valor de los activos 3.2 Valor sustancial o valor ajustado de mercado 3.3 Valor de liquidación |
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Semanas 3 y 4 | Tema 4. Métodos patrimoniales 4.1 Introducción a los ratios de valoración 4.2 Métodos patrimoniales 4.3 P/VC. Cálculo e interpretación 4.4 Uso de P/VC para toma de decisiones de inversión 4.5 Q de Tobin |
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Semanas 5 y 6 | Tema 5. Métodos basados en cuenta de resultados 5.1 Valor de rendimiento de la empresa 5.2 Descuento de beneficios 5.3 Descuento de dividendos |
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Semana 7 | Tema 6. El PER y los indicadores bursátiles 6.1 El PER y los indicadores de rendimiento 6.2 El PER. Cálculo e interpretación 6.3 Uso del PER para toma de decisiones de inversión 6.4 El PCF y la yield |
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Semana 8 | Tema 7. Métodos estratégicos 7.1 Métodos estratégicos 7.2 PSR. Cálculo e interpretación 7.3 Indicadores sectoriales 7.4 Uso de los métodos estratégicos para toma de decisiones de inversión |
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Semana 9 | Tema 9. Viabilidad de proyectos de inversión. VAN y TIR 9.1 Métricas de proyectos de inversión 9.2 VAN 9.3 TIR 9.4 Pay-back 9.5 Peak-funding |
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Semanas 10, 11 y 12 | Temas 10, 11 y 12. Valoración por descuento de flujos de caja. Coste de capital. El objetivo financiero de la empresa. El problema de las tasas de actualización 10.1 Uso del cash-flow frente al beneficio para valoración 10.2 Cálculo de los diferentes flujos de caja 10.3 Cálculo de las tasas de descuento 10.4 El problema de las tasas de descuento 10.5 Fórmulas de valoración para los diferentes flujos de caja |
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Resto de semanas hasta finalización del semestre | Estudio y preparación para el examen final, celebración del examen final y cierre de actas. |
Durante el estudio de esta asignatura, el proceso de evaluación del aprendizaje es continuo y contempla la realización de:
- Una evaluación continua a lo largo del curso a través de acciones didácticas que supone el 50% de la nota final. Incluye la realización de los diferentes tipos de actividades de evaluación, de aprendizaje y controles.
- Un examen final presencial que supone el 50% de la nota final. Está dirigido a la valoración de las competencias y conocimientos adquiridos por el estudiante. El examen se evaluará de 0 a 10, tendrá una duración estimada de 90 minutos y será de tipo mixto, con una parte tipo test con preguntas de opción múltiple (4 puntos) y una parte de desarrollo teórico-práctica con uno o varios casos prácticos/preguntas de desarrollo (6 puntos).
Para poder presentarse al examen final presencial, en cualquiera de las convocatorias, es imprescindible cumplir los siguientes requisitos relacionados con la evaluación continua:
El estudiante que se presente al examen sin cumplir requisitos, será calificado con un cero en el examen final presencial y consumirá convocatoria.
Tipo de actividad | Número de actividades planificadas | Peso calificación |
---|---|---|
Actividades de aprendizaje |
2
|
10%
|
Actividades de Evaluación Continua (AEC) |
2
|
20%
|
Controles |
3
|
20%
|
Examen final |
Si
|
50% |
TOTAL | 100% |
Para la superación de esta asignatura, el estudiante deberá realizar con carácter obligatorio una prueba final presencial dirigida a verificar las competencias y conocimientos adquiridos durante su desarrollo.
Para aprobar la asignatura, es necesario obtener una calificación mínima de 5 en el examen final presencial, así como en la calificación total del curso, una vez realizado el cómputo ponderado de las calificaciones obtenidas en las actividades didácticas y en el examen final presencial.
Si un estudiante no aprueba la asignatura en la convocatoria ordinaria podrá examinarse en la convocatoria de septiembre. El estudiante que no se presente a la convocatoria ordinaria y extraordinaria, perderá automáticamente todos los trabajos realizados a lo largo del curso. Deberá en este caso matricularse de nuevo en la asignatura.
Las fechas previstas para la realización de todas las actividades se indican en el aula virtual de la asignatura.
Según la Real Academia Española, “plagiar” significa copiar en lo sustancial obras ajenas dándolas como propias. Dicho de otro modo, plagiar implica expresar las ideas de otra persona como si fuesen propias, sin citar la autoría de las mismas. Igualmente, la apropiación de contenido puede ser debida a una inclusión excesiva de información procedente de una misma fuente, pese a que esta haya sido citada adecuadamente. Teniendo en cuenta lo anterior, el estudiante deberá desarrollar sus conocimientos con sus propias palabras y expresiones. En ningún caso se aceptarán copias literales de párrafos, imágenes, gráficos, tablas, etc. de los materiales consultados. En caso de ser necesaria su reproducción, esta deberá contemplar las normas adecuadas para la citación académica.
Los documentos que sean presentados en las actividades académicas podrán ser sometidos a diferentes mecanismos de comprobación de la originalidad (herramientas antiplagios que detectan coincidencias de texto con otras fuentes, comparación con trabajos de otros estudiantes, comparación con información publicada en Internet, etc). El profesor valorará si el trabajo presentado cuenta con los criterios de originalidad exigidos o, en su caso, se atribuye adecuadamente la información no propia a las fuentes correspondientes. La adjudicación como propia de información que corresponde a otros autores podrá suponer el suspenso de la actividad.
Los documentos presentados en las actividades académicas podrán ser almacenados en formato papel o electrónico y servir de comparación con otros trabajos de terceros, a fin de proteger la originalidad de la fuente y evitar la apropiación indebida de todo o parte del trabajo del estudiante. Por tanto, podrán ser utilizados y almacenados por la universidad, a través del sistema que estime, con el único fin de servir como fuente de comparación de cualquier otro trabajo que se presente.
El sistema de calificación de todas las actividades didácticas es numérico del 0 a 10 con expresión de un decimal, al que se añade su correspondiente calificación cualitativa:
0 – 4.9: Suspenso (SU) 5.0 – 6.9: Aprobado (AP) 7.0 – 8.9: Notable (NT) 9.0 – 10: Sobresaliente (SB)
(RD 1125/2003, de 5 de septiembre, por lo que se establece el sistema europeo de créditos y el sistema de calificaciones en las titulaciones universitarias de carácter oficial y con validez en todo el territorio nacional).